La SEC propuso el 18 de agosto su primera regla formal para regular la venta de tokens cripto, permitiendo a proyectos recaudar hasta $75 millones al año sin registro completo ante el regulador.
En 30 segundos
- La SEC propuso “Regulation Crypto Assets”, su primer marco formal de reglas para ofertas de tokens bajo la ley de valores de EE. UU.
- Incluye una exención para “startups” que permite recaudar hasta $5 millones en un período de 4 años.
- Una segunda exención permite ofertas de hasta $75 millones por cada período de 12 meses.
- La propuesta incluye un “puerto seguro” para que un token deje de considerarse un “contrato de inversión” si el emisor certifica que cesó sus esfuerzos gerenciales esenciales.
- El período de comentarios públicos estará abierto 60 días desde su publicación oficial.
Qué propuso la SEC
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) presentó el 18 de agosto de 2026 su primera propuesta formal de reglas dedicadas específicamente a activos cripto, bajo el nombre “Regulation Crypto Assets”. La propuesta crea, por primera vez, un régimen de oferta diseñado a la medida para emisores de tokens, en lugar de forzarlos a encajar en las reglas tradicionales pensadas para acciones y bonos.
$75 millones
Monto máximo que un proyecto cripto podría recaudar cada 12 meses bajo la nueva exención de “fundraising” propuesta por la SEC, sin necesidad de un registro completo.
¿Qué significa esto en términos simples?
Hasta ahora, muchos proyectos cripto en EE. UU. debían decidir entre registrar la venta de sus tokens como si fueran acciones tradicionales —un proceso costoso y lento— o arriesgarse a operar en una zona gris legal. Esta propuesta crea un camino intermedio: si el proyecto se mantiene dentro de ciertos límites de monto recaudado, puede vender tokens sin pasar por el registro completo. El llamado “puerto seguro” (safe harbor) además permite que, con el tiempo, un token deje de tratarse como un contrato de inversión —y por tanto como un valor bursátil— si el equipo detrás del proyecto certifica que ya no ejerce funciones gerenciales esenciales sobre él, es decir, que el proyecto ya funciona de forma suficientemente descentralizada.
¿Por qué importa?
Para las personas
Mayor claridad regulatoria reduce el riesgo de que proyectos legítimos operen en la ilegalidad sin saberlo, aunque también implica que los inversionistas minoristas deben entender que estas exenciones tienen límites de monto y no eliminan el riesgo de invertir en activos volátiles.
Para las empresas
Startups y proyectos cripto ganan un camino más claro y menos costoso para recaudar capital dentro de EE. UU., en lugar de tener que domiciliarse en otras jurisdicciones para evitar la incertidumbre regulatoria.
Para los mercados
La propuesta refuerza la narrativa de mayor claridad regulatoria que ya venía impulsando el precio de bitcoin y otros activos digitales esta semana, y podría atraer más capital institucional al sector.
Contexto
Esta propuesta llega después de que la SEC publicara en marzo de 2026 una interpretación inicial sobre cómo aplican las leyes de valores a ciertos activos cripto. También ocurre mientras el Congreso de EE. UU. sigue sin aprobar la llamada Ley Clarity, que buscaría dar una definición legal más permanente sobre qué activos digitales son valores y cuáles no —lo que ha llevado a la SEC a avanzar por su cuenta mientras esa ley sigue estancada.
¿Qué viene ahora?
El público, incluyendo empresas del sector e inversionistas, tiene 60 días desde la publicación oficial para enviar comentarios sobre la propuesta. La SEC evaluará esos comentarios antes de decidir si adopta la regla en su forma actual, la modifica o la retira.
En resumen
Qué pasó: La SEC propuso “Regulation Crypto Assets”, su primer marco formal de reglas para la venta de tokens cripto.
Por qué importa: Da un camino más claro y menos costoso a proyectos cripto para recaudar capital en EE. UU. sin registro completo.
Qué viene ahora: 60 días de comentarios públicos antes de que la SEC decida si adopta, modifica o retira la propuesta.