El Banco Central Europeo dice que el dinero de los bancos centrales tiene que subirse a blockchain, o corre el riesgo de perder peso frente a las stablecoins.
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- Isabel Schnabel, del directorio del BCE, dijo en Jackson Hole que los bancos centrales deben “subirse a la cadena” (go on-chain) para seguir siendo relevantes.
- El BCE ya tiene dos proyectos en marcha: Pontes (lanzamiento previsto para el tercer trimestre de 2026) conecta plataformas blockchain con los sistemas de pago actuales, y Appia explora la arquitectura de largo plazo.
- La idea no es lanzar una criptomoneda especulativa, sino programar el dinero de los bancos centrales para automatizar tasas de interés, liquidez y garantías.
Qué dijo Schnabel exactamente
Hablando en el simposio de Jackson Hole el 28 de agosto, Schnabel argumentó que el BCE y otros bancos centrales deben llevar el dinero de bancos centrales al “entorno tokenizado” y modernizar sus herramientas de implementación de política monetaria. Su razonamiento: cada vez más transacciones financieras se están liquidando en redes blockchain en lugar de la infraestructura de mercado tradicional, y si el dinero de los bancos centrales no está presente en esas redes, quien terminará ocupando ese espacio son alternativas privadas como las stablecoins, los tokens respaldados por monedas tradicionales que ya se usan para liquidar operaciones.
Efectivo digital, depósito tokenizado y stablecoin no son lo mismo
Es fácil mezclar estos tres conceptos, pero representan cosas distintas. El efectivo digital (o dinero de banco central tokenizado) es la versión “on-chain” del dinero que ya emite el BCE, con el mismo respaldo que un billete físico. El depósito tokenizado es dinero de un banco comercial representado en blockchain, respaldado por ese banco. La stablecoin es un token privado, emitido por una empresa, que promete mantener su valor atado a una moneda de referencia, pero sin la garantía directa de un banco central.
Pontes y Appia: los dos proyectos detrás del anuncio
Pontes es el proyecto más inmediato: busca conectar las plataformas de blockchain existentes con la infraestructura de pagos que ya usa el euro, permitiendo liquidar operaciones tokenizadas con dinero de banco central. Su lanzamiento inicial está previsto para el tercer trimestre de 2026. Appia, en paralelo, es la apuesta de largo plazo: examina qué arquitectura, estándares y marco legal necesitaría Europa para un mercado de activos tokenizados a gran escala, con un anteproyecto esperado para 2028.
Qué gana un banco central si programa el dinero
Según Schnabel, la capacidad de programar transacciones en redes blockchain podría hacer que los bancos centrales respondan más rápido ante tensiones de mercado: aplicar tasas de interés diferenciadas, automatizar requisitos de garantías o proveer liquidez de forma más ágil. Citó el proyecto Hangang de Corea del Sur como ejemplo de cómo un solo libro mayor (ledger) europeo podría liquidar simultáneamente dinero de banco central, dinero privado y activos financieros, o alternativamente, varios libros mayores conectados entre sí.
🔍 Comparador: ¿en qué se diferencian?
| Tipo | ¿Quién lo respalda? | ¿Dónde vive? |
|---|---|---|
| 💶 Efectivo digital (banco central) | El BCE, igual que un billete físico | Red blockchain conectada por Pontes |
| 🏦 Depósito tokenizado | El banco comercial que lo emite | Plataformas privadas de cada banco |
| 🪙 Stablecoin | La empresa emisora (reservas propias) | Redes públicas como Ethereum |
Conclusión
Esto no significa que el euro se vaya a convertir en una criptomoneda especulativa. Es, más bien, una carrera regulatoria: el BCE quiere asegurarse de que cuando las transacciones financieras se muden a blockchain, el dinero de banco central esté ahí para respaldarlas, en lugar de dejar ese terreno completamente a stablecoins privadas fuera de su control.
Fuentes: Reuters y Banco Central Europeo.