La relación entre oro, dólar y bitcoin volvió a quebrarse esta semana: tres señales del mismo fenómeno se movieron en direcciones distintas: el oro subió hacia los 4,400 dólares por onza, el índice del dólar (DXY, que mide su valor frente a una canasta de monedas principales) cayó a 99.29 puntos —su nivel más bajo desde el 5 de junio— y bitcoin quedó prácticamente plano, cerca de los 63,500 dólares.
El detonante común es la debilidad reciente de los datos económicos de Estados Unidos. El último reporte de empleo mostró apenas 23,000 nuevas nóminas no agrícolas, muy por debajo de lo esperado por los analistas, mientras que la confianza del consumidor y las ventas minoristas también se enfriaron en el mismo periodo.
Como resultado, el mercado ahora asigna solo una probabilidad de una entre tres a un ajuste al alza de tasas por parte de la Reserva Federal en septiembre, frente a una probabilidad cercana al 50% antes de conocerse estos datos.
¿Qué ocurrió con el oro, dólar y bitcoin?
El oro acumula un alza de 9.3% en el periodo reciente, muy por encima del 0.7% que registró bitcoin en el mismo lapso. El comportamiento del oro respondió al manual clásico de los mercados: ante señales de debilidad económica y expectativas de una política monetaria menos restrictiva, los inversionistas buscan refugio en activos considerados reservas de valor tradicionales.
Bitcoin, en cambio, se mantuvo prácticamente inmóvil, capado por debajo de los 64,000 dólares y sosteniéndose apenas por encima de la parte baja de los 60,000. Ese comportamiento se pareció más al de un activo de riesgo en pausa que al de una reserva de valor equivalente al oro.
¿Por qué es importante?
Durante buena parte de 2024 y 2025 se popularizó la idea de bitcoin como una suerte de “oro digital”, un activo que debería reaccionar de forma similar al metal precioso ante la misma señal macroeconómica: un dólar débil y expectativas de tasas de interés más bajas.
Esta semana, esa correlación se rompió con claridad. La divergencia sugiere que, al menos en este ciclo, los flujos de capital hacia bitcoin dependen más del apetito general por activos de riesgo y de noticias específicas del sector —como los grandes acuerdos de infraestructura de inteligencia artificial— que del argumento de cobertura frente a la debilidad del dólar.
Por qué importa: para cualquier persona con ahorros denominados en dólares, esta combinación de dólar débil, oro caro y bitcoin lateral cambia el cálculo de dónde conviene proteger poder adquisitivo en el corto plazo, y pone en duda una narrativa que se había dado casi por sentada durante el último año.
Los datos clave
- Oro: cerca de 4,400 dólares por onza, con un alza acumulada de 9.3%.
- Índice del dólar (DXY): 99.29 puntos, el nivel más bajo desde el 5 de junio.
- Bitcoin: cerca de 63,500 dólares, con un avance de apenas 0.7% en el mismo periodo.
- Empleo en Estados Unidos: solo 23,000 nuevas nóminas no agrícolas en el último reporte.
- Probabilidad de movimiento de tasas en septiembre: 1 en 3, frente a casi 50% antes de los nuevos datos.
El contexto
Los datos económicos débiles de las últimas semanas —empleo, confianza del consumidor y ventas minoristas— han obligado a los mercados a recalcular sus expectativas sobre el rumbo de la política monetaria estadounidense. La Reserva Federal ha mantenido una postura cautelosa a lo largo de 2026, y cada nuevo dato económico ha generado ajustes notables en las expectativas de tasas.
El oro, por su parte, ha sido uno de los activos más beneficiados por esa incertidumbre a lo largo del año, mientras que bitcoin ha mostrado un comportamiento más ligado a noticias específicas del ecosistema de inteligencia artificial y tecnología que a las señales macroeconómicas tradicionales.
¿Qué puede pasar ahora?
Los analistas de mercado coinciden en que esta divergencia entre el oro, el dólar y bitcoin podría mantenerse mientras persista la incertidumbre sobre las próximas decisiones de política monetaria. Para los inversionistas costarricenses con exposición a activos dolarizados, vigilar estas señales resulta clave antes de ajustar posiciones en los próximos meses.
La atención del mercado se traslada ahora a la próxima reunión de la Reserva Federal en septiembre, donde se buscará confirmación de si esta debilidad de datos se traduce finalmente en un recorte de tasas o en una pausa prolongada.
De confirmarse un giro más claro hacia una política monetaria expansiva, es probable que el oro continúe beneficiándose, mientras que el comportamiento de bitcoin dependerá en buena medida de si el apetito general por activos de riesgo se mantiene o se deteriora en las próximas semanas.
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